马春阳

中国人民银行8月13日发布金融数据显示，7月末，广义货币（M2）余额303.31万亿元，同比增长6.3%，比上月末高0.1个百分点。社会融资规模存量为395.72万亿元，同比增长8.2%，增速比上月高0.1个百分点。

7月金融总量增长基本稳定，月末增速与上月基本相当，社会融资规模增速高于上半年名义GDP增速，保持合理增长，反映金融持续发力支持实体经济。

对于今年以来M2增速放缓，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，一方面因为去年是疫情平稳转段的第一年，M2增速明显回升，导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看，去年和今年7月末M2平均增长8.5%，保持了流动性合理充裕。

“另一方面，金融数据‘挤水分’对总量指标也会产生影响。”庞溟说，部分虚增的存贷款挤掉后，金融数据会出现一定回落。尤其是考虑到前期企业活期存款中，有一部分通过手工补息获取了相对高的收益，这些行为规范后，企业活期存款出现下降，有些还在逐步向理财转化，这方面的影响会持续显现。

在贷款方面，7月末，人民币各项贷款余额251.11万亿元，同比增长8.7%。单从7月份来看，新增贷款中票据增长较多。对此，有专家表示，表内票据是贷款的组成部分，是实体经济尤其是中小企业的重要融资渠道。在满足真实交易关系和债权债务关系要求下，票据期限短、便利性高、流动性好，中小企业利用票据从银行进行贴现，与从银行贷款获得资金是一样的。

今年以来，央行持续发挥货币政策工具总量和结构双重功能，围绕做好金融“五篇大文章”持续发力，支持重大战略、重点领域和薄弱环节的力度保持稳固。

金融支持实体经济的结构进一步优化。7月末，制造业中长期贷款余额13.63万亿元，同比增长16.9%；专精特新企业贷款余额为4.17万亿元，同比增长15%；普惠小微企业贷款余额为32.1万亿元，同比增长17%，以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

与此同时，贷款利率保持在历史低位水平。记者从央行了解到，7月份新发放企业贷款加权平均利率为3.65%，与上月持平，比上年同期低22个基点；新发放个人住房贷款利率为3.4%，比上月低9个基点，比上年同期低68个基点，均处于历史低位。

7月25日，主要商业银行再次下调存款利率，自2022年9月以来已累计下调5次。有业内人士反映，调整后活期存款利率将下降约0.05个百分点，各期限定期存款利率将下降0.1个至0.2个百分点，前几次下调都是大行领头小行跟进，预计这次也不例外。

招联首席研究员董希淼表示，近期央行一系列改革举措有利于完善市场化的利率形成和调控机制，未来，随着利率由短及长的传导更加顺畅，贷款市场报价利率（LPR）报价质量不断提高，利率政策支持实体经济质效也将进一步提升。

近年来，我国直接融资市场快速发展，企业债券融资渠道更为通畅。7月我国政府债券净融资约7000亿元，同比多约2900亿元。近期专项债加快发行，超长期特别国债发行和使用也在加速落地。

数据显示，7月企业债券净融资约1600亿元，同比多约310亿元，市场分析人士认为，在防范化解地方债务、城投债务融资规模整体收缩的背景下，这个结果其实是很不容易的，说明一

些企业通过发债替代了贷款。

来源：经济日报